> 从财务数据看，易控智驾并不是一家纯粹的“自动驾驶公司”，它更接近一家以**矿区无人运输解决方案为核心产品**、通过**规模化部署和场景绑定**来构建收入的矿山运营服务商。截至2026年6月，它在全国30余座矿山及海外市场落地了超过**2500台**无人驾驶矿卡，全球市占率超过**50%**，但公司至今仍未走出“烧钱换市场”的阶段。 营收靠“卖方案”，但钱没挣到 易控智驾的收入模型很清晰：为客户提供全栈式L4级无人驾驶技术方案，按部署的矿卡数量和服务规模收费。2024年，公司实现营收**9.86亿元**，2025年前三季度营收进一步提升至**9.21亿元**。  客户名单含金量极高——国家能源集团、国家电投、紫金矿业、首钢集团及宝武集团等大型矿企，集团客户留存率保持**100%**。 但营收增长的背后，是亏损的同步扩大。2022年至2024年，公司累计净亏损高达**9.4亿元**，亏损额从2.16亿元扩大到3.90亿元，2025年前三季度净亏损进一步扩大到**4.42亿元**。营收曲线和亏损曲线几乎在同步攀升，表明公司仍处于**高投入、低利润**的早期扩张阶段。 烧钱的两个核心：研发与验证 每一台投入运营的无人矿卡，背后都是巨额的研发费用和高昂的场景验证成本。矿区工况极端复杂——紫金山金铜矿的雨雾尘、窄道路等难题需要反复攻关，技术方案要在几十种矿山场景中逐一“跑通”才能落地。 从2020年至2025年，中国露天矿无人驾驶实际运行车辆从88台增长至4000余台，但无人驾驶在新增矿卡中的渗透率仅超过**15%**，行业远未进入稳定盈利阶段。 易控智驾的护城河在于**规模带来的数据飞轮**。截至2025年9月，行业9个单矿百台级无人驾驶矿卡项目中，易控智驾参与8个，独立完成6个；已有两个矿区单矿部署规模突破**500台**，再次刷新行业纪录。 更多的车意味着更多的运行数据，更多的数据又能反哺算法迭代，形成对后来者的先发壁垒。 护城河不只是技术，还有场景和资本绑定 易控智驾真正的壁垒，是“**场景+资本+政策**”的三重绑定。 - **场景锁死**：与紫金矿业深度合作，在紫金山金铜矿联合攻克技术难题，规划共同落地全矿无人驾驶项目，打造金属矿智能改造的“可复制样板”。这种关系不是简单的客户-供应商，而是联合开发、共同验证。 - **资本背书**：2025年6月完成超4亿元D轮融资，宁德时代通过旗下溥泉资本和自有资金领投，方广资本、猎鹰投资、同力股份等跟投。宁德时代的入局不仅带来资金，更提供了电池供应链的产业协同。 - **政策催熟**：龙岩市出台《人工智能产业发展十二条措施》，上杭县设立规模**115.4亿元**的基金集聚区线下配资平台，近三年累计兑现惠企资金**10亿余元**，落实研发费用加计扣除约**21亿元**。公司还入选工信部典型应用案例，是全省唯一上榜的无人驾驶项目。 上市是答案，但赛道天花板才是终局 2026年5月29日，易控智驾获中国证监会境外上市备案确认，拟发行不超过**30,051,800股**境外上市普通股并在港交所上市，有望成为“全球矿区无人驾驶第一股”。上市能解决短期资金饥渴——公司目前造血能力不足，登陆资本市场是继续扩张的前提。 但更大的命题是赛道本身。2024年国内矿区无人驾驶市场规模还停留在几十亿量级，弗若斯特沙利文预测2030年才将达到**301亿元**。易控智驾的国内市占率已达到**49.2%**，增长空间高度依赖整个赛道的扩容。 换句话说，成为头部不是终局，带着整个矿山智能化的“蛋糕”一起做大，才是这家龙岩龙头真正要挑战的命题。
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